房企借壳上市“遗留案例”终获批行业大势趋紧仍难改

每经记者杨羚强发自上海

“2011年币值稳定成为了第一调控任务。升息、收紧货币将成为影响房地产最重要的因素。”在今年的博鳌房地产论坛上，建设部政策研究中心主任陈淮曾预言，货币政策会成为左右房价的关键性因素。

目前，银行已采用了一系列信贷调控手段收紧开发商的资金链。8月23日，上海市银监局下发通知，规定各银行须严禁个人消费贷款用于购买商业用房，利用贷款购买的商业用房应为已竣工的房源。此前，各大银行纷纷提高了首套房贷的首付比例和贷款利率，并且完全停止了二套房贷。至于银行的开发贷以及信托贷款，也早已被收紧。有报道称，开发商的资金缺口将被扩大千亿。

“遗留借壳案例”终获批

在资金市场一片悲观声中，几起房企借壳上市“遗留案例”终于熬到获批，为行业带来一丝新的曙光。8月23日，ST东源股票简称正式变更为金科股份（000656，SZ），而早在2009年初，ST东源就公布了定向增发吸收合并金科集团的公告。在金科地产上市的前一天，ST百科（600077，SH）发布公告，公司重大资产置换及发行股份购买资产在8月19日获证监会并购重组委有条件通过。至此，始于2009年底的杭州宋都集团借壳ST百科终于获批。目前，获得证监会批准通过或有条件通过的房地产企业借壳上市案例已有六家。

借壳成功不代表能融资

不过，借壳成功并不意味着开发商能融资。五合国际智库负责人邹毅告诉《每日经济新闻》记者，虽然房企的借壳上市成功，但目前证监会对房地产企业的增发基本停批，短期内开发商希望通过增发的方式融资不太可能。上市后，开发商在短期内很难立即扩增新的融资渠道。因此，借壳上市在短期并不能改善企业的财务现状，但在三五年内可以提升企业的品牌，提升它的发展平台，有利于企业中远期的发展。

一家券商也有类似看法，“借壳成功并不代表开发商能够成功从证券市场融资”，开发商短期的资金面不会由此得到改变。

此前，近两年来首家成功借壳上市的房地产企业--金科地产执行总裁李战洪曾向记者透露，借壳上市的意义不在于短期融资，而是借助资本平台，打造产品、资本、创新、服务等。

房价趋势仍然向下

事实上，即使借壳上市能让部分房地产企业大量融资，也不会改变房价向下的大趋势。中原地产高级研究经理刘渊认为，虽然目前开发商的资金情况要远远好于2008年，但由于市场的购房氛围没有好转迹象，开发商现在的心理压力未必会比2008年小。此前，根据中原地产的统计，8月上旬上海的中高端物业二手成交量与7月同期相比萎缩近六成。按照上述趋势，“金九银十”很难实现。

程啸天告诉记者，“目前房价下行的压力下，市场中还出现了大量的抄底机会。自8月以来，全国各个市场出现了低价拍地的机会，一些地块甚至比高峰时期便宜30%。在这样的情况下，不少开发商考虑低价清库存，以换取足够的资金购买更低廉价格的土地，进而从土地市场上获取利润。”

机构的价格预测也显示，今年第四季度可能出现价格走低的趋势。近期，21世纪不动产华东区域中心调查某龙头房地产企业在上海松江泗泾开发的项目发现，此次推出房源的报价为4.59万元～6.14万元/平方米，价格中间值约5.37万元/平方米，低于4月推出的6万元/平方米。